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资金链“承压”众泰汽车:命悬一线

穿过纷飞的传言,从数据启程,众泰汽车大年夜幅下滑的应收票据、持续膨胀的应收账款、迟不如约的业绩补偿以及资产泡沫掩饰笼罩下的大年夜额负债,或许都预示留给众泰汽车的光阴真的不多了。

破产传闻疑窦未平,股权冻结风波又起。

10月15日,众泰汽车(000980.SZ)宣布看护布告称,公司控股股东铁牛集团所持有本公司的部分股份被执法冻结。

稍早之前,众泰汽车宣布《澄清看护布告》称,公司今朝临盆经营统统正常,不存在资不抵债进入破产法度榜样的情形。

从2017年借壳上市至今,众泰汽车的业绩“高光”只保持了不到一年。2019年,关于众泰汽车裁员、欠薪、断供的消息赓续。

穿过纷飞的传言,从数据启程,众泰汽车大年夜幅下滑的应收票据、持续膨胀的应收账款、迟不如约的业绩补偿以及资产泡沫掩饰笼罩下的大年夜额负债,或许都预示留给众泰汽车的光阴真的不多了。

资产“幻象”

澄清看护布告中,众泰汽车表示,截至2019年6月,公司资产总计金额约为305.31亿元,负债合计金额约为132.41亿元,资产负债率约为43.37%。

Wind显示,2019年上半年,汽车行业市值排名前十家公司的资产负债率中位值约为57.76%。以上述数据计,众泰汽车的资产负债率彷佛并不高。

但与同业业上市公司资产布局不合的是,截至2019年6月末,众泰汽车的商誉账面代价约为62.59亿元,其他应收款22.37亿元,主如果应收第一大年夜股东铁牛集团的业绩补偿款20.28亿元。

以资产占比计,截至2019年6月末,众泰汽车商誉及其他应收款占总资产的比重分手约为20.50%和7.33%。

同业业上市公司中,小康股份(601127.SH)、长安汽车(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH)以及一汽轿车(000800.SZ)的其他应收款账面金额分手为6914万元、34.29亿元、12.88亿元和1.12亿元,分手占同期资产总额的0.27%、3.7%、1.39%和0.58%。

与同业业公司比拟,众泰汽车其他应收款的资产占比是显着偏高的。

2017年6月,众泰汽车的经营主体永康众泰汽车有限公司(下称“永康众泰”)经由过程金马股份实现“借壳”上市。彼时,众泰汽车大年夜股东铁牛集团允诺,2016-2020年,永康众泰实现的扣非后净利润金额分手不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元和16.1亿元。

经众泰汽车认定,2018年,永康众泰的扣非净利润为-4.91亿元。按照业绩补偿协议,铁牛集团应向众泰汽车补偿的金额为41.74亿元。

以当初的收购价格计,众泰汽车应以1元总价定向回购铁牛集团持有的上市公司4.68亿股股份,并予以注销。

众泰汽车上半岁终高达20.28亿元的其他应收款实际是铁牛集团尚未实行的股份补偿允诺,而非真正的资产。

同时,因为众泰汽车现有经营主体是经由过程非同一节制下的企业合并而来,公司因收购孕育发生了巨额商誉。

财报数据显示,截至2019年6月,小康股份和长安汽车的商誉账面代价占总资产比重分手约为0.79%和0.01%,长城汽车和一汽轿车没有商誉。

与同业业公司比拟,众泰汽车的商誉占比显着畸高。

从资产的定义角度来看,预期会给企业带来经济利益是资产的一项紧张属性,众泰汽车的巨额商誉以及其他应收款能否孕育发生可流入的预期收益无疑是值得商议的。

在扣除上述两项资产后,众泰汽车的资产总计金额约为222.44亿元,资产负债率约为59.53%,公司扣除商誉及其他应收款后的资产负债率已处于行业中位水平之上。

股权质押“待解”

值得投资者关注的是,截至2019年10月末,众泰汽车仍未完成2018年的股份回购刊误事出事变,即铁牛集团尚未实行其业绩补偿允诺。

按拍照关规定,若触发《盈利猜测补偿协议》约定的补偿前提,上市公司应在相关年度的《专项审计申报》公开表露后三十个事情日内召开董事会并发出股东大年夜会看护,审议回购补偿使命人持有的股份规划。

以2017年为例,昔时永康众泰实现扣非后净利润13.42亿元,公司2016-2017年累计实现净利润25.75亿元,低于业绩允诺的26.2亿元底线。

对此,众泰汽车应以1元总价回购铁牛集团持有的上市公司1006.1万股股份并注销。

2018年4月17日,众泰汽车宣布了《2017年年度审计申报》。5月11日,公司召开董事会会议并宣布关于2017年业绩允诺进行补偿的议案,上述日时代隔公司表露审计申报仅距离17个事情日。

同年的5月30日,众泰汽车召开2018年第一次临时股东大年夜会,审议业绩补偿及回购注销股份议案;越日,公司正式宣布债权人看护暨减资看护布告。

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